| 1季度宏观经济金融环境复杂：
1季度，宏观经济增长势头略有放缓，但在输入型通胀的挟持下，宏观调控环境更趋复杂。人民币加速升值背景下，货币供应量继续快速膨胀，从而迫使央行进一步强化数量型工具的应用力度。
1季报验证我们看好银行业08年业绩的三个理由：
1季度银行业业绩出现超预期增长，其中净利差的扩大、有效税率的下降和信用成本率的微降是重要驱动因素，验证了我们在年度策略中的判断。此外，银行存款形势明显趋好，以及手续费及佣金业务收入并未如预想地出现下滑，这是一季报带给我们的惊喜。
预期上半年银行仍将保持快速增长但由于基数原因增速将下降：
虽然出现一定的活期存款定期化趋势，但对银行业绩影响甚微。非对称加息的可能性在弱化。同时，在经济增长并未出现全局性波动的情况下，预计银行资产质量不会出现明显恶化，特别是个人按揭仍将是优质资产。但由于基数原因，上半年增速将比1季度自然降低。
解禁对交行与三家城商行构成较大压力：
今年接下来还将有8家银行涉及解禁，其中交行的绝对规模相当大，而三家城商行的相对规模较大。
从长期价值投资角度配置银行：
建议增持建行、工行、招行、浦发、深发展。
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