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2.5一季度银行业绩报告给我们的惊喜
除了以上三个方面符合预期之外，1季度银行业季报还有几个方面好于我们之前的预期：
2.5.1存款增长形势良好
在外资流入加速、资本市场调整等因素的推动下，1季度银行业存款形势明显转暖。其中，1季度实际利用外资规模同比增长73%，尤其值得引起关注。我们认为，这反映了人民币升值带来的金融业利好仍在延续。
因此，我们看到1季度金融机构人民币存款同比增长了17.35%，比上年年末的增幅也达到6.76%。各家银行的存款形势都要显著优于去年同期情况，换算成年率亦普遍高于2007年的全年增速。
2.5.2中间业务仍然向好
此前市场担心，由于资本市场有明显降温，银行的基金销售、托管等手续费和佣金收入的增长势头将会明显放缓，甚至可能出现停滞。但从一季度情况来看，各家商业银行的手续费和佣金收入仍然保持了旺盛的增长势头，平均同比增长109.28%。如果说同比增速会受到去年基数较小的影响，那么拿1季度手续费和佣金收入与2007年全年收入总量的比率来看，普遍都处于30%以上的水平，同样表明08年将保持较快增长。
对于1季度银行业手续费和佣金收入的快速增长可以总结两个结论。一是在国民财富总量快速增长的背景下，虽然在不同时期居民理财有着不同的热点，但理财需求总量始终将保持持续增长。例如1季度交行和深发展就分别把握住了保险代理和黄金理财产品的机遇，弥补了基金代销留下的缺口。
二是银行的手续费和佣金收入主要包括传统业务和创新业务两大块。传统业务包括结算、国际结算、担保、代收代付等，相关业务收入与资本市场活跃度关联性不大。创新业务中基金管理、基金代销、基金托管、结构性理财等收入与资本市场相关度较大，但银行卡收入则有相对独立的增长。不应过高估计资本市场波动对银行手续费和佣金收入的影响。
2.5.3一季度业绩增长超预期财经
在以上多方面因素的综合作用下，1季度银行业净利润增速取得了明显超出市场预期的成绩。虽然我们此前的业绩预期相对乐观，仍不得不上调了多家银行的盈利预测
3、银行业仍将保持稳定增长
3.1活期存款定期化影响甚微
此前市场曾对活期存款的定期化有一定的担心，认为两个因素导致活期存款定期化趋势可能性在增大。首先是活期存款和定期存款之间的差距持续拉大诱发活期存款向短期定期存款迁移的可能。另一方面，如果前期定期存款的活期化源于资本市场繁荣，那么近期房地产和股票市场的大幅调整就可能导致这一过程逆转。
对此我们的观点认为，该现象确实发生，但影响有限。
虽然2007年储蓄存款出现明显活期化，但对公存款的活期存款占比却保持稳定，因此2007年年平均活期存款占比仅比2006年高出约1.49个百分点。
以工行为例，假设从2008年初开始占总存款1.5%的活期存款转换为3个月定期，对净利润增速影响约2个百分点。
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