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周五大盘大幅震荡，其中金融类个股走势强劲，但二三线股继续维持了震荡探底的格局，预计下周随着做空动能的逐步释放，大盘有望继续向上反弹。
消息面上，国家统计局昨天发布的宏观经济景气指数预警信号图显示，我国宏观经济连续第四个月处于稳定状态的"绿灯区"，但是反映经济运行状态的预警指数今年以来首次出现了下跌。今年1月以来，工业生产指数、固定资产投资、进出口总额、工业利润、居民可支配收入、金融机构各项贷款、货币供应(M2)都呈现"稳定"的绿灯状态，惟有居民消费价格指数、消费品零售总额始终处于"偏热"的黄灯状态，而4月份财政收入则由一季度"热"的红灯状态转为"偏热"的黄灯状态。从公布的数据看，目前国内经济依然保持着较高的增长速度，但整体通胀上涨压力依然较大。因此，展望未来政策取向，虽然近期国内出现地震灾害，从紧政策在第二季度后续月份中仍不会改变，预计未来政策仍将以数量型紧缩为主，央行公开市场操作可能维持小额净回笼格局。同时，总体信贷控制取向不会改变，但对灾区或区外支持灾后重建企业的信贷将有所放松，由此也可能允许银行在信贷投放节奏上有所调整。
热点方面，周五保险板块表现相当显眼，其中中国人寿(601628)、中国平安(601318)等均出现了大幅反弹的走势。其实，目前A股市场震荡整固的走势对于保险公司有双重意义，一方面能够使投资收益的提升更加稳健和持久，另一方面也将缓解股市火爆对于保费收入的分流。同时，由于通货膨胀的抬升和继续升息的预期，国内中长期债券收益率近期明显上升，这对保险公司的债券投资非常有益。此外，中国的保险公司由于整个金融市场投资工具的缺乏，目前仍有大部分的资金投资于银行存款，以及收益率较低的债券，而公司债券的规模扩张能够为拥有充裕流动性的保险公司提供更多的投资选择，提升投资收益。因此，在人民币升值背景下，我们认为保险股有望成为金融股中最闪亮的一颗明珠。
技术面上，本周大盘震荡调整，虽然以中石化、中石油为首的资源股强势反弹，并带动了指标股板块的整体回暖，但部分二三线股走势依然不乐观。而成交量方面，较上周有所萎缩，市场活跃度也有所减弱。不过，海外市场的逐步回暖，对A股市场将起着了积极的推动作用。短线看，随着银行、保险等基金重仓品种的整体回暖，市场的弱势格局开始出现扭转，而很多个股在经过近期大幅调整之后，反弹的动能也不断增强，个股机会明显增多，而这又将有效地激发市场的参与热情。因此，预计下周大盘在震荡整固后将有望继续向上反弹，而操作上应重点关注短期超跌的基金重仓股。 |
