| 市场正处于两种心态的较量：一方面担心宏观经济的问题会影响到上市企业的利润增长，担心进一步的调控措施继续打压市场；另一方面，频频出现的题材、板块热点又使投资者蠢蠢欲动，希望从题材炒作中分得一杯羹。在宏观数据不明的情况下，各基金经理的眼光“聚焦”到医药板块。
宏观数据扑朔迷离
5月份沪深两市呈现震荡整理走势，并未出现投资者期待的“红五月”。5月12日四川发生里氏8.0级地震，造成超过1500亿元的直接经济损失，部分上市公司遭受重大损失，对市场信心造成了一定的负面影响。但更影响机构投资心态的，仍然是宏观经济数据。
今年前4个月，我国居民消费价格指数(CPI)同比涨幅达8.2%，远高于4.8%的全年物价涨幅控制目标，而突如其来的汶川大地震无疑将加大抑制通胀的难度。做为农业生产大省，四川省2007年粮食产量为3448.4万吨，占全国的6.9%；肉类总产量为1092.6万吨，占全国的16.1%。
“正因如此，人们担心地震灾害会打破国内市场粮食、猪肉供需平衡，造成新一轮食品价格上涨，从而进一步推高CPI涨幅。”一位基金经理担忧。
不过，好买基金研究中心分析却认为，尽管震灾加大抑制通胀难度，但由于政府及时实施临时价格干预措施和加大粮油调度力度，震灾造成灾区物价大幅上涨的可能性不大。这次特大地震灾害对受灾地区经济产生了严重影响，但不会改变宏观经济发展的基本面。
然而，“恶性通胀局势是否会重演”的担忧，一直是压在基金头上的利剑。景顺长城基金公司投资总监王新艳表示，5月份以来国际油价持续飙升、连创新高，短短半个多月涨幅近20%，加大了市场对宏观经济减速和通货膨胀的担心。
资料显示，2006年11月CPI触底反弹，2007年7月突破5%，2008年2月突破8%。与此同时，2007年9月PPI脱离长达两年的底部平台开始反弹，2008年1月突破6%，2008年4月突破8%。中国的通胀态势日益恶化，逐步呈现出由结构性通胀向全面通胀过渡的趋势。
对此，交银货币、交银增利基金经理陈晓秋也深表担心，目前国家制定了“临时限价”、“政府补贴”等短期见效快的调控措施，但这仅仅是将物价上涨的压力后移，而不会实质性地化解物价上涨压力。目前中国粮食价格与国际相差1-3倍，中国油品价格较国际相差60%以上，“这充分表明，目前中国经济积聚了巨大的通胀压力，如若调控不当，1994年的恶性通胀局面重演并非小概率事件。”
医药股暂成避风港
在通胀加剧的担忧下，市场也开始震荡整理。天治基金认为，在目前的市场环境下，市场需要更加充分地进行整理，以时间换取空间，夯实基础。其认为大盘下一阶段将延续震荡格局，在权重股调整到位后才可能走出明显的反弹向上的行情，在此过程中，个股走势将继续分化。
天治基金投研团队称：“行业层面，我们仍然长期坚定看好能够抵御通胀与经济周期、国家政策支持导向明确的行业(包括商业零售、生物医药、旅游酒店、食品饮料、替代能源、节能环保等)以及能够受益于价格上涨的煤炭、化工、农业等行业。”
泰达荷银成长(净值讨论)基金经理梁辉昨天告诉早报记者：“按基金契约规定，我们可以在电子板块、信息技术板块、文化传播板块、医药和生物制品板块以及中小板ETF(行情净值)中选择股票进行配置，而不会配置地产和金融等前期领跌的板块。”
梁辉称：“我们一直看好的科技板块和医药板块，同时配合以泰达荷银的投研和选股能力，这使我们的合丰成长基金在2007年10月以来就表现十分突出。”
在梁辉看来，中国的制造业正面临着转型的压力，只有通过IT系统服务才能提升制造业的竞争力和生产力，实现节流降耗，“我们看好那些有持续性发展能力的企业。而医疗板块中，由于医疗卫生产业的加大投入和人们开始关注健康，需求上升，一些医药企业会得益。进入壁垒高的心血管和肿瘤等专科药的制造企业的竞争力强，利润也相对丰厚，这是我们比较看好的。”
华宝兴业行业精选(净值讨论)基金经理闫旭也在关注医药板块。她说：“事情在看似糟糕的时候悄然发生变化，我们观察到还有很多细分行业的龙头在经济增长方式转变的过程中快速发展。这种增长方式的转变伴随着行业集中度的提高，伴随着生产方式的转变，伴随着产品的创新，也伴随着技术手段的突破。或许这种突破与转变诞生在新能源领域、环保领域，在软件服务领域、医药领域，或者是其他领域中诞生新的盈利模式等等。而所有这些企业的成长伴随着创新而来，这是未来经济增长的动力，也应是我们投资所要寻找的方向。” (本文来源：东方早报 ) |
