| (一)供求关系/资金抽离/利空
上证报《5月储蓄存款加速回流》"央行昨天发布的5月份金融统计数据显示，5月末，广义货币供应量(M2)增速自年初以来首度反超狭义货币供应量(M1)，达到18.07%。数据显示，5月末，M2余额为43.62万亿元，同比增长18.07%，增幅比上年末高1.33个百分点，比上月末高1.13个百分点；M1余额为15.33万亿元，同比增长17.93%，增幅比上年末低3.12个百分点，比上月末低1.12个百分点；市场货币流通量(M0)余额为3.02万亿元，同比增长12.88%。今年1-4月，M1增速比M2增速一直保持了1-2个百分点的领先差距。至5月末，M2增速突然反超M1增速3个百分点，相比上月末和上年末分别高出了1.13和1.33个百分点。"
上证报《外汇局拟动刀贸易信贷监管》"剑指热钱外汇局拟'动刀'贸易信贷监管。在当前人民币存在长期升值预期的情况下，热钱正通过各种方式寻求进入中国，贸易信贷正成为其中的主要方式之一，这直接造成了中国短期外债占比的高企，进而为中国的金融体系安全埋下隐患。记者昨日了解到，为加强监控跨境资金流动，进一步监控企业短期外债情况，国家外汇管理局正拟把90天以上的进口延期付款和出口预收货款纳入外债登记管理。目前，上述政策调整计划已完成前期调研。"
简评：资金继续回流银行、以及控制热钱流入，股指继续下跌。从上交所授权的指南针赢富数据看，6.10大跌以来，基金、资管席位有低吸的举动，但是，机构之间买入和卖出的品种，自相矛盾，例如银行板块有买入的品种也有卖出的品种，钢铁板块也是如此。可见依然分歧。预计如果周线收阴，则股指下周继续下探然后有限反弹。
(二)汇率动态/利好利空并存
上证报《人民币汇率逼近6.9》"人民币汇率逼近6.9关口今年以来累计升幅达到5.84%。""下周，第四轮中美战略经济对话将在美国举行，如果与前三次的表现类似，人民币再次在这一消息刺激下快速升值，6.90关口的突破也将近在眼前，这与其在4月突破7元大关仅距2个月。"
简评：人民币继续升值，虽然对于外资继续流入有利，但是，去年四季度以来银行存款准备金率升破14%之后，供求关系已经发生逆转。股市要反转，必须等待下一轮周期。下跌期间，只有景气行业涨价行业、重组品种、以及部分中小板ETF(行情净值)的破发或者逼近破发的小盘成长股，可能蕴含局部的机会。
(三)供求关系/资金供应/一般性有限利好
上证报《道富银行获得QFII资格》"合格境外机构投资者(QFII)阵营再次迎来新的一员，记者昨日从有关渠道证实，道富银行已于近日获批QFII资格。至此，已有55家境外机构获得QFII资格。而根据证监会统计，截至今年4月底，已累计批准了54家QFII资格，外汇额度105.70亿美元。其中，2008年以来累计批准2家，外汇额度5.75亿美元。去年12月，国务院批准将QFII总额度从100亿美元扩大至300亿美元，但在相当长一段时间内仍未有新的额度批出。今年"两会"期间，外汇局局长胡晓炼告诉上海证券(行情股吧)报，已批准一家外国政府投资机构2亿美元QFII额度。此后，陆续有QFII获批额度的消息传出。另据知情人士透露，截至4月份，向外汇局申请等批的规模已经超过了200亿美元。外汇局有关人士也表示，将尽可能按照多元化的原则进行额度分配和资格审查，进一步促进QFII主体结构和地域结构的多元化。同时，通过对QFII的持仓比例、换手率、对中方机构的技术转移以及对国内股市的建设作用进行全方位考核，进一步增加考核合格机构的投资额度。市场人士认为，在当前A股市场极为低迷之时，QFII资格审批的再次开闸传达了一定的政策暖意。"
简评：资金供应方面，虽然管理层仍就在增加供应，但管理层手里的"大牌"剩余的有限。主要是融资融券、股指期货(专题论坛)、继续增加QFII或者基金供应等。但是融资融券条件尚不完全成熟。这就决定了未来行情还是局部的、有限的、阶段性的。
(四)物价动态/利好利空并存
上证报《物价金融数据齐亮相通胀减压露苗头》"5月CPI同比上涨7.7%涨幅回落货币供应结构出现变化M1增速持续下行。""食品价涨幅已有所减缓。5月份食品价格同比上涨19.9%，涨幅比上月回落2.2个百分点。""而同天央行公布的货币供应量数据也说明我国的通胀压力没有明显加大。统计显示，5月份广义货币供应量(M2)增速达到18.07%，年内首度反超狭义货币供应量(M1)。分析人士认为，M2增速反超M1，表明流动性较强部分正在向流动性较弱部分转化，但是流动性过剩仍在继续。不过由于M1持续出现下行趋势，没有明显加大通胀压力。"
简评：从上述数据看，未来仍旧有通胀压力。只是略有缓解。希望石油价格见顶、美元汇率硬起之后、对于通胀的压力舒缓。那可能已经在9、10月份甚至之后了。通胀期无法期待股指走牛。 |
