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报告：2008-06-19
08年业绩仍能维持45%的增长。净利差扩大、生息资产规模增长、中间业务的快速发展、稳定的资产质量以及税改因素都是支撑银行业绩的重要因子。
债券市场有望回升。在加息预期变淡，通胀形势缓解的情况下，债券的公允价值有望回升，对债券占比较大的银行为利多因素。
提前布局综合化经营商业银行。正在积极布局综合化经营，提高非息收入的比重。未来混业经营下，银行有助于取得先机，并应对周期性风险。
估值水平偏低。银行目前的平均市盈率14.98倍和2.68倍的市净率水平，估值处于市场低端。我们认为在银行股较确定的增长情况下，目前的估值偏低。
投资建议：评级未来十二个月内，银行业：有吸引力。我们仍维持长期看好的评级，但在短期，宏观不确定等因素仍有一定压力。在经济不确定性增加的情况下建议关注经营稳健，风险控制能力强的公司。 |
