| 我们此前的报告中指出，全球将出现长期通胀，因此正面临一轮货币紧缩。首先迈出这一步的是欧洲，尽管其经济数据并不强劲，7月3日，欧洲央行还是将基准利率提高25bp至4.25%.以对抗通胀。欧元区6月份CPI为4.0%，加息之后，又重新回到了正利率。
..值得注意的是，在欧洲央行的会后声明中，与6月份会议的措辞有明显变化，“提高警惕”或者“高度警惕”等暗示再度加息的措词没有被使用。市场进而认为欧洲央行只是迈出了试探性的一步，9月份继续加息的概率不高，欧元兑美元汇率因此大跌170点。
..欧洲央行行长Trichet在会后强调了“强势美元符合美国利益”。在我们看来，这表达了欧洲对美联储无视国内通胀压力，迟迟不愿意提高美元利率的不满。全球通胀应该由全球几大经济体共同应对，只靠欧洲紧缩货币，只让欧洲降温经济，从而减少欧洲对全球资源的消费量，以降温全球资源价格可能是让欧洲央行难以接受的。
..继续让人失望的是美国的经济数据(这倒是非常符合我们今年以来报告的预期)，刚刚公布的初请失业金人数(6月28日当周)增加了1.6万人，远远高于市场预期的1千人，四周均值更是创近三年以来最高值，深刻反映出美国经济的基本面仍然在超出市场预期恶化。..羸弱的美国经济数据可能意味着美联储在选择刺激经济增长目标和抵抗通胀目标上相当为难，未来几个月内，美联储更可能继续维持目前的宽松货币政策以刺激美国经济增长，这样的话，以石油为代表的国际资源价格还会继续上涨。
..欧洲央行加息向市场传递了一个信号，即欧洲愿意加入到对抗全球性长期通胀的阵营中，不确定的是中国和美国什么时候加入进来。
可以肯定的是，如果中美的货币政策继续观望，国际石油价格将继续上涨，给两国的通胀带来更多的压力。尤其是中国，CPI已经很高，油价继续上涨形成的物价压力大，中国需要加息的压力也大。 |
